近年因政府主導各式打房政策，台灣不少有錢人紛紛轉進東南亞國家投資房地產，從各種代銷廣告來看，柬埔寨就是被積極推廣熱點，打著東協國家明日之星的招牌，吸引不少人前去當地投資置產。

單純就開發商提供的行銷資料，應不足以了解柬埔寨房地產市場與總體經濟的聯動現況。至少，不會見到柬埔寨房地產市場景氣2016年已達高峰，2017年迄今投資建案減少的說法。

《日經亞洲評論》（Nikkei Asian Review）、《高棉時報》（Khmer Times）與《金邊郵報》（The Phnom Penh Post）近期報導均點出這個重點，而房地產業景氣趨緩也將影響整體經濟動能。

柬埔寨人民排隊投票。（湯森路透）

外資投資力道強 房地產業貢獻整體經濟16%

柬埔寨政府對於房地產業採取鼓勵投資與開發的積極態度，引進海外開發商與投資人投入房地產業，也帶動整體經濟動能。中國推廣一帶一路政策，柬埔寨廣受其惠，中國2011~2016年投資金額達到51億美元，建築與房地產產業是主要投資項目之一。

根據世界銀行（World Bank）統計資料，2015年柬埔寨經濟年增率達7%，其中建築與房地產產業對整體經濟貢獻度達16%。2000~2015年海外投資人投資在柬埔寨建築與房地產業規模達到35億美元，佔整體柬埔寨經濟規模近18%。

柬埔寨現任總理洪森。（湯森路透）

房地產顧問業者Knignt Frank報告顯示，從1994年來，海外投資人投資柬埔寨，就是以建築與房地產業為主，目前該產業投資金額在整體外資投資規模比率達到15%。

不過，2017與2018年都算是柬埔寨選舉年，加上中國經濟成長力道減弱，都將壓抑柬埔寨建築與房地產產業、整體經濟成長動能。

第1季新核准建案減少 產業景氣停滯跡象

根據柬埔寨經濟財務部統計資料，2017年第1季建築產業成長28.5%，是近年最小的季成長幅度，預估2017年該產業成長幅度僅14%；2017年房地產產業僅將成長8.3%，相較於2012年13%的成長幅度。

房地產顧問業者世邦魏理仕（CBRE）指出，柬埔寨建築與房地產產業在2016年已經達到景氣高峰。2016年柬埔寨政府核准2636 建案，總投資金額達85億美元，年增率高達143%。不過，2017年初在住宅型核准新投資建案量減少，顯示市場景氣停滯。

柬埔寨土地管理、都市開發與建設部統計資料，2017年迄今柬埔寨房地產與建築產業投資規模達到40億美元；2017年1~4月政府共核准1020件建設計劃案，開發土地面積達560萬平方公尺。

柬埔寨土地管理、都市開發與建設部發言人Seng Lot指出，40億美元正投入柬埔寨建築與房地產產業，這顯示投資人對於柬埔寨的經濟與政治情勢深具信心。柬埔寨首都金邊商業房地產投資仍是投資重心，摩天大樓Thai Boon Roong投資金額已經超過20億美元。

Thai Boon Roong是柬埔寨目前最大的複合式商業建案，是133層樓雙子星大樓的建築體，規劃有飯店、辦公區域與酒店式公寓等商業用途，預計完工後將不僅是金邊地標，也是東南亞國家最高大樓。

2017、2018年經濟成長率恐無法達7%

不過，柬埔寨房地產仲介商協會總裁Kim Heang質疑官方數據與說法。Kim Heang指出，官方統計出的房地產產業投資匯入金額正確度有待商榷，舉例來說，部分開發商買地成本1600萬美元，花費3000萬美元蓋建築物，宣稱整體開發計劃案價值高達8500萬美元。

《金邊郵報》（The Phnom Penh Post）報導，柬埔寨土地管理、都市開發與建設部宣稱的40億美元房地產業投資金額或許聽起來很多，但是與2016年數據相比較，則顯露出柬埔寨房地產產業投資與開發速度明顯減緩。

Knight Frank認為，部分柬埔寨房地產市場供過於求的說法言過其實，國際旅客持續湧入，旅館需求增加，加上經濟成長帶動，當地人口的住宅需求成長，都有利於房地產市場持續發展。

金融資訊機構BMI Research預期，房地產市場景氣疲弱將成為柬埔寨整體經濟成長略減緩的關鍵因素，預估2017年與2018年經濟成長率將各達6.5%、6.2%。

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