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2018年第二季台灣「經濟氣候暨金融情勢」發表會-景氣穩步改善,留意國際政經風險

呂中英 2018年06月21日 16:30:00
圖片來源:國泰金控

圖片來源:國泰金控

儘管受到貿易保護政策及歐洲政治風險擔憂影響,近期各國PMI信心表現不一,然全球景氣與貿易復甦已更趨廣泛,加上美國稅改法案通過帶來正面支撐,主要國家經濟前景保持穩定。台灣景氣受惠內需消費持穩,以及外部需求仍將持續支撐出口成長。綜合以上,本團隊維持2018年台灣經濟成長率2.3%預測值不變,然基於下半年經濟動能將可望擺脫上半年疲勢,經濟氣候由陰轉朗,因此將預測下界上修至2.0%,研判全年成長率有80%的機率落在2.0%~3.0%之間。

 

國際政經事件不確定性,導致近期金融市場波動加大。鑑於全球景氣與企業獲利基本面穩定,且隨美元升勢趨緩將有利緩和EM貨幣貶勢,台幣NEER升值壓力應可減輕,但利率市場緊縮壓力將增加。綜合以上,在股匯市穩定下,2018年第三季金融情勢保持穩中略趨緊,整體狀況較第二季改善。

 

全球復甦依然穩健,下半年台灣景氣動能可望改善:景氣燈號連三個月綠燈,產業對未來經濟預期保持正面,加上全球景氣復甦已趨廣泛,主要國家經濟前景穩定,有利支撐外需導向的台灣景氣表現。展望短期經濟情勢,預估第二季GDP季增率延續前一季弱勢,不過隨貿易戰不確定性減緩,企業信心將好轉,股市樂觀情緒反彈亦有利消費回升,下半年經濟動能將逐步改善,景氣衰退機率降至5%以下。綜合以上,本團隊維持2018 年台灣經濟成長率2.3%預測值不變,並上調預測下界至2.0%,研判有80%的機率落在2.0%~3.0%之間。

 

國際政經事件導致市場波動加大,然金融情勢仍可保持穩定:國際政經事件的不確定性,導致過去三個月金融市場波動加大,然全球景氣與企業獲利基本面穩健,第三季需求旺季有利支撐台股,同時隨美元升勢趨緩,將有利緩和新興市場貨幣貶勢,台幣NEER升值壓力應可減輕。不過,全球貨幣政策轉向態勢漸趨明朗,未來台灣央行跟進緊縮的壓力將略增加。整體而言,第三季金融情勢維持穩中略趨緊,然較第二季改善。

 

影響2018年經濟成長的主要因素:(1)美、中在經濟與政治上的角力一旦擦槍走火,恐造成全球經濟與金融市場動盪,(2)Fed升息步伐與速度若超乎預期,恐造成金融市場緊縮而壓抑成長動能,(3)義大利民粹政府將挑戰歐盟財政體制,若南歐債市壓力上升,可能影響歐洲景氣復甦,(4)油價若持續上漲,不僅將形成通膨壓力,恐進一步壓抑需求的成長幅度,(5)國內財經政策(如:供電)的調整與執行,及兩岸非經濟因素干擾持續。

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