存錢金融危機? 美財政部官員指亞洲國家太愛儲蓄

上報快訊 2016年10月28日 12:00:00

美國財政部前官員賽茨(Brad W. Setser)直接點名亞洲國家太愛存錢了,造成全球史上最嚴重的過度儲蓄,間接埋下新一波金融危機的禍根。(取自Flickr)

儲蓄錯了嗎?相較於西方世界,亞洲人比較有儲蓄的習慣,但卻被美國財政部前官員賽茨(Brad W. Setser)直接點名,亞洲國家太愛存錢了,造成全球史上最嚴重的過度儲蓄,間接埋下新一波金融危機的禍根。

 

美國財政部前官員賽茨(Brad W. Setser)在提交給美國外交關係協會( Council on Foreign Relations)的最新報告指出,亞洲各國持續大量囤積現金,為了追求高報酬,過剩資金湧入美國債券市場,房貸抵押證券(MBS)投資升溫,如同2007年次貸危機前夕的情況,恐怕將成為未來新一波金融危機的導火線。

 

根據賽茨的報告顯示,東亞國家的儲蓄率確實比歐元地區與美國來的高。(翻攝自美國外交關係協會)

 

賽茨在報告中提到,全球囤積現金情況日益嚴重,目前全球約有1.2兆美元的過度儲蓄,其中有4分之3來自中國及亞洲新興經濟體,資金並未用於個人消費,反而持續在全球資本市場循環,光是最近2年,就有約7千5百億美元的私人資金湧入美國,估計歐洲、亞洲投資人就佔了其中的2/3,約5千億美元投資美國債券,剩下的才是美國法人。

 

該圖表以中國、南韓、日本,與台灣為例,指出亞洲國家持續大量囤積現金,為追求高報酬,過剩資金湧入美國債券市場,如同2007年次貸危機前夕的情況,恐怕將成為未來新一波金融危機的導火線。(翻攝自美國外交關係協會)

 

再加上亞洲、歐洲等外國投資人紛紛湧入美國熱絡的企業債券市場,搶買IBM、奇異(GE)等投資級公司債,讓愈來愈多經濟學家擔心,這股投資熱潮恐造成這些公司債行情過度膨脹,並超過合理價值,對美國金融穩定構成潛在威脅,未來更有可能形成市場泡沫。

 

據指出,這樣的論點並非首創,始祖其實是美國聯準會(Fed)前主席柏南克(Ben Bernanke)。2007年9月金融危機逐漸成形時,他曾在德國柏林發表演說時,警告全球過度儲蓄恐對美國經濟構成威脅,尤其中國等快速成長國家大量囤積現金,壓抑了全球利率,並將資金逼進風險投資。

 

但也並非所人都認同這套說法,尤其是被美國點名為過度儲蓄的國家,他們認為以美國QE(Quantitative Easing,量化寬鬆)為首,主要央行無止盡的印鈔行動,才是經濟最大威脅,而啟動美國QE的禍首正是怪罪別人的柏南克。不過,原本保守的亞洲投資人為了追求較高報酬率,開始承擔更高風險是不爭的事實,近來美國垃圾債券行情飆漲確實令人擔憂。

 

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