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魏尚進

●亞洲開發銀行前首席經濟學家

●美國哥倫比亞大學金融與經濟學教授

中國自2013年起開始推動「一帶一路」倡議，企圖連結亞洲、歐洲與非洲60多個國家基礎建設以及相關政策。有批評聲浪擔憂，中國可能過度擴大區域影響力，以增加對美國與日本的競爭力，因而追求一些經濟內涵不強的項目。不過，就算幾個條件可以被達成，此倡議將產生很大的經濟意義。

亞洲開發銀行最近的一份報告證實，許多「一帶一路」國家迫切需要大規模的基礎設施投資，這恰巧是中國所承諾的投資類型。孟加拉和吉爾吉斯這類國家缺乏可靠的電力供應，阻礙製造業發展並壓抑其出口能力。印尼等國家則需要足夠的港口來實施國內經濟一體化或國際貿易。

參與國必須改革　增加政策透明度

 「一帶一路」倡議承諾會幫助各國克服這些限制，為港口，道路，學校，醫院，發電廠和輸電網的建設提供外部資金。在這個意義上說，這個倡議可以像美國1945年後的「馬歇爾計畫」（Marshall Plan）那樣發揮作用，後者為戰後歐洲的重建、經濟復甦貢獻得到了全世界廣泛讚譽。

當然，單外部資金不足以成功。另外，接受資金的國家必須接受主要改革，以增加政策透明度與預測性，藉此降低投資風險。確實，補充改革政策執行將是「一帶一路」計畫投資主要回收關鍵因素。

對中國來說，「一帶一路」投資經濟效益很具吸引力，特別是當中國民營企業以領導之姿實現相關計畫。在2013年，當中國首度提出「一帶一路」倡議時，外匯存底4兆美元，這些美元報酬率很低，每年低於1%。當時人民幣對美元大幅升值預期甚高，換成中國自己貨幣收益率更是只有負的。
 

在此情況下，中國「一帶一路」投資成本並非十分昂貴，特別是把未來潛在利益全部納入考量後。中國的貿易佔國內生產總值（GDP）比率超過40%──比美國還高，部分原因是中國貿易夥伴基礎建設發展不夠、經濟多元化不足。透過解決這些弱點，中國「一帶一路」投資可以導向參與國家獲利、中國貿易量增加，嘉惠企業與員工。

美國等國家可獲經濟效益

這不代表這類投資對中國是無風險的。投資報酬率取決於企業經營決策的品質。特別是當效率並非首要考慮，中國國有企業可能會參與一些低報酬率計畫項目。這是為何要密切留意中國國有企業改革進程的原因。儘管如此，雖然「一帶一路」倡議顯然是部分是由策略目標所驅動，但成本效益分析表明其經濟意義也極大——大到有人或許會質疑為什麼中國不早點執行。

美國與其他國家也可以從中擷取明顯經濟效益。在金融海嘯結束10年，全球許多地區經濟復甦依舊疲弱。大膽、具規模基礎建設投資可以為全球總體需求提供短期必須刺激方案。美國可能見到汽車、火車頭等牽引機、飛機、高階建築設備、金融服務、會計服務、教育與法律服務的出口增加。

有助緩解物流瓶頸　提高生產效率

從長期角度來說，新基礎建設將緩解物流瓶頸，降低生產成本。這將使生產效率提高，同時促使全球快速成長。

如果「一帶一路」計畫以高環保與社會標準主持，對於解決包括氣候變遷、不平等等全球面臨的挑戰上都將有明顯進步。更多國家參與計畫，成功改變的機率將提高，更大的全球社會回報將達成。

全球部分主要國家轉向自我保護之際，不斷提起打造貿易壁壘、邊境長城時，全球更需要修橋建路的計畫，不論是字面或實際意義，「一帶一路」倡議正是必要的策略。

© Project Syndicate

（原標題為《The Economic Case for China’s Belt and Road》，文章未經授權，請勿任意轉載）

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