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阿雷茲基

●世界銀行中東和北非地區董事

2016年1月開始為期2年的原油價格暴跌期結束後，原油價格上漲了1倍多。經驗證實，高油價對於石油進口國不利，對石油生產國有利。但在中東和北非（MENA），最近的價格反彈對進口國和生產國都是一次關鍵性挑戰，結果將決定該地區未來經濟軌跡。

不管是能源進口國還是生產國，MENA國家向來都依靠能源補貼提供社會保障。在生產國方面，他們依靠能源補貼分配資源財富的收益。根據國際貨幣組織（IMF），該地區總稅前能源補貼在2011年達到了近2400億美元，相當於政府收入的22％和全球能源補貼的近一半。

油價難回到2014年三位數高峰

但在最近幾年，特別是2014年石油價格開始下跌以來，MENA國家一直致力於減少消費者和企業的補貼能源，同時達到經濟的現代化和多樣化。但隨著石油價格攀上新高，這些國家有可能回到揮霍的老路，債務積壓的可能性再次升高。

回到老路是非常危險的，因為沒人能保證石油價格會一直上漲，甚至連維持在目前水準上也十分不一定。

平心而論，全球石油需求的強勁成長、美國恢復對伊朗制裁，以及委內瑞拉和安哥拉減產將繼續給油價帶來上漲壓力。但美國頁岩產油商對市場變化的迅速反應可能會對全球價格有大大的緩和作用，這代表2014年三位數的油價高點不太可能重現。

OPEC、俄羅斯產量　牽動油價未來走勢

此外，2016年底，石油輸出國組織（OPEC）成員、俄羅斯和其他一些生產國同意減產，大大加速了從2015年開始出現的油價反彈，但是否會延長產量限制尚不清楚。事實上，隨著油價上漲，特別是OPEC成員將不再熱心遵守限產，而會提高產量，從而反過來拉低油價。

所有這些代表石油價格的近期前景最多只能說不確定。因此，利用下跌的油價減少吃掉預算的燃料補貼的MENA政府應該謹慎動作。放棄關鍵但艱難的改革所帶來的長期後果可能遠超過短期收益。

目前，上漲的全球油價將導致國內物價也跟著上升，除非政府透過補貼遏制本地消費者的傳導效應。但是，儘管這一方針或許能在短期防止需求下降，但它同時也會提高公共債務水準，減少可投資於私人部門發展和整體經濟轉型的資源。

即使政府依靠削減其他支出來支付補貼，最終相抵下來的結果也是負面的。比如，如果他們減少給予低收入家庭的轉移支付，就會這些最脆弱的公民處境更加艱難。貧窮家庭的消費傾向很高，因此這些減支措施也將弱化國內需求，導致竭盡全力為大量年輕人創造就業機會的國家經濟成長和就業創造速度放緩。

提高投資效益　制定合理投資法規

簡言之，政府越是想要保護消費者避免受到石油價格上漲的影響，他們（在某些情形中還包括分銷商）的損失就越大。因此，MENA不應該採取這種方法，首先應該繼續致力於提升公共投資的效率，包括完全取消燃料補貼。

再來，這些政府應該用節省下來的資金去擴大和強化社會安全網，既保護窮人，又保證給予窮人脫貧所需要的經濟活力。與此同時，政府應該投資於結構性改革，支援煥然一新、更有競爭力的私人部門，以及制定發展私人投資的聰明監管措施。在一些國家，這還代表消除採用現代數位基礎設施和支付系統的障礙。

繁榮的私人部門加上強大的社會安全網將鼓勵冒險和企業家精神——這兩者能夠成為長期成長的強大引擎，這才是MENA國家所需要的，而非吞噬預算的能源補貼。

© Project Syndicate

（原標題為《An Oil-Price Test for MENA Governments 》，文章未經授權，請勿任意轉載）