︿

《大家論壇》央行視角:臉書虛擬貨幣「「Libra」 催生新法律和全球條約

巴蘇(Kaushik Basu) 2019年07月13日 07:00:00

 

巴蘇

 

● 世界銀行前首席經濟學家

● 康乃爾大學經濟學教授

 

Facebook的新全球虛擬貨幣「「Libra」,計劃最早於2020年推出,它將改變世界。

 

但沒有人(包括這個野心勃勃的經濟工程項目創始人)能充分預測貨幣可能產生的後果,貨幣政策制定者應該特別擔心,因為他們可能會發現在「「Libra」」的世界中,控制失業和通貨膨脹將更加困難。

 

在2019年第一季,Facebook每月有23.8億活躍用戶,如果當中的一小部分開始使用「Libra」進行金融交易、買賣產品和轉移資金,新貨幣很快就會獲得廣泛接受。

 

「Libra」協會是總部位於日內瓦的非盈利組織,它將運營數位貨幣,優勢在於同時也Uber、eBay、Lyft、Mastercard和PayPal等公司的創始成員。因此,「Libra」可以成為占主導地位的全球貨幣,但並非中央銀行運營。

 

雖然「Libra」與其他加密貨幣基於相同的區塊鏈技術,但預計它會更有效率。 Facebook承諾「Libra」系統每秒能處理1000筆交易,用戶友好,交易成本幾乎為零。

 

毫不奇怪,「Libra」的公告引發了各國央行、國際清算銀行和其他多邊組織的一系列會議,部分評論員對擬議的新私人資金表示歡迎,另一部分則希望政府在「Libra」開始營運前阻止他們。

 

批評者的幾個問題包括管理貨幣所需的計算能力、用戶數據的隱私、以及新資金將培育非法活動和市場的可能性,人類確實需要更多的關注來分析「Libra」如何顯著改變全球貨幣政策制定。

 

世界經濟中的大多數體制結構和體系(以物易物、銀行業、紙鈔、金融市場等)都是透過緩慢進化過程才出現的,刻意嘗試建立全新系統通常將產生意想不到的挑戰。

 

歐元的產生是經濟工程的一種計劃行為,具有不可預見的後果。

 

在《現實世界中的經濟學家》(An Economist in the Real World)一書中,我討論了2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產後,歐元區債券收益率如何分化,導致歐洲主權債務危機繼續困擾著當今的世界經濟。

 

最終,危機源於歐元區設計的缺陷,包括沒有共同財政政策的貨幣聯盟,至今仍是個未解決的問題。 

 

在這個階段,人們只能推測「Libra」可能造成的問題。

 

例如,如果「Libra」變得流行,人們將用新的數位硬幣兌換他們的國家貨幣(美元、歐元、人民幣和盧比),以便購買和出售將在其中定價的許多產品。然後,許多用戶可能會選擇保留「Libra」,而不是兌換回原本的流通貨幣。

 

因此,Facebook或「Libra」協會將通過投資「Libra」用戶的資金繼續持有國家資金,同時從中賺取收入。他們也會試圖發行額外的「Libra」來賺取鑄幣稅(seigniorage),就像各國中央銀行發行的國家貨幣一般。 

 

通貨膨脹以及政策制定者控制的能力下降,都必須特別列在可能存在的風險列表中。通常,當通膨回暖時,央行會採取措施控制通膨,他們提高政策利率和提高準備金比例,以幫助清理部分流通資金。

 

但是,如果最大的創造資金當局之一是私人組織,這些政策的有效性可能會大大降低,「Libra」本身便會產生通膨壓力,因為它是流動性的有效補充。

 

近日,只有發展中經濟體才出現高通膨;因此,人們傾向於認為發達經濟體具有免疫力。

 

因此,令人清醒的是,歷史上兩個最具破壞性的通貨膨脹案例發生在相對富裕的國家:1946年的匈牙利和1923年的德國,在德國,通貨膨脹開始後,1馬克的物品不到一年後需花費1千垓馬克(1後面23個0)才能買到。

 

儘管存在這些風險,但要求立即停止「Libra」可能不是正確的舉措。

 

首先,目前尚不清楚哪些現行法律可用於阻止擬議中的貨幣,在某層面上,「Libra」與進入遊樂園時用美元購得的合法優惠券沒有太大區別,以用於支付食物和乘車費用。

 

在一個全球化的世界中,一個拒絕「Libra」的國家可能會發現自己逐漸被其他國家所孤立。

 

政策制定者必須緊急考慮哪種私人數位貨幣可以合法創造,然後,我們需要新的法律和全球條約來減輕潛在的負面影響,並監督運營新貨幣的組織。

 

 

 

 

© Project Syndicate

 

 

(原標題為Why Policymakers Should Fear Libra文章未經授權,請勿任意轉載)

 

 

 

 

喜歡這篇文章,請幫我們按個讚


【加入上報國際圈,把繽紛世界帶到你眼前!】

提供新聞訊息人物邀訪異業合作以及意見反映煩請email至國際中心公用信箱: intnews@upmedia.mg,我們會儘速處理。

 

 

 

回頂端