鴻海子公司富士康工業互聯網股份有限公司（Foxconn Industrial Internet, FII）上月8日獲中國證監會旗下發審委全數通過A股上市申請案。FII是鴻海集團第一個在中國掛牌的子公司，同時，此次申請赴A股上市從送件到通過，僅花36天，引起許多人的討論與關注。

不可忽視中國對市場的干預能力

雖然金管會主委顧立雄已呼籲投資人要了解風險性，但是，對許多投資人而言，往往僅看到正面因素，而忽略風險。這樣的投資特性不僅有發生在A股，投資風險的問題在台股市場同樣存在。

亦即，投資風險高與低的投資標的本來就並存於市場，顧主委這樣的呼籲可能對投資人的影響不大。各國政府對於自身國內的股票市場可能都會有政策的影響效果，但中國政府對於其國內股票市場影響能力可能比其他國家高出許多，加上其對於媒體的控制，可能是投資人更需要注意卻看不到的風險。

政府不應讓母公司股東變成散財童子

除了政府消極的呼籲外，我們也應該提出積極性的政策來避免台灣企業在台下市或讓子公司到他國掛牌的情況持續下去。一般而言，培養一家具競爭力的子公司是需要母公司投入許多資源的，因此，在早期階段時，由母公司拿台灣投資人或股東的資金挹注子公司，若子公司賠錢，則虧損記在母公司的帳上。若子公司順利成長茁壯，且像FII一樣到外國掛牌上市，上市後，由於當地股東結構與台灣母國股東結構不同，母公司的股東將無法享受子公司上市的成果。換言之，這樣的外國上市計畫對母公司只有弊沒有利，母公司股東變成散財童子。

強化實體經濟才是解決金融發展失衡的根本之道

當然這樣的現象也再次凸顯政府應該注意，本專欄不斷指出的，直接金融與間接金融的差距擴大，直接與間接金融目前的比重大約20%與80%。由於金融服務的對象是實體經濟，若實體經濟存在結構性問題，則金融發展當然也會受到限制。特別是產業鏈的完整性，關乎一個產業發展的興衰，也是影響外國相關產業的廠商是否願意來台設廠的關鍵。因此，上述問題是需要行政院跨部會解決的。

吸引投資一定是雙方互惠

近期，微軟、亞馬遜AWS（亞馬遜網路服務公司）與Google相繼宣布來台灣投資人工智慧AI研發中心，對於台灣在這方面的產業鏈價值必然會有正向顯著的影響，也會進一步吸引更多的本國或外國廠商投入相關領域的研發與應用。這主要也是與政府目前政策方向取信於外商有很大的關係。

雖然有些人批評外商可能利用台灣資源做對自己有利的事，但是，天下沒有白吃的午餐，吸引外人投資只要要對外人有利也符合台灣利益，就是一件值得做的事，對台灣的受雇人才也會有正向的影響。

建構具未來性的投資標的　活絡金融市場

上述三家國際重要公司的研發中心設立具有很強的宣示效果，也讓市場有具未來性的投資標的，如此活絡台灣的金融市場，也有助於改善直接金融與間接金融比例高度不對等的問題。最後，我們期待小英政府可以將如AI、離岸風電或智慧機械等較明確的產業帶動起來，藉由提升產業鏈價值，讓更多資金願意投入研發與生產，以降低資金去化無路的問題。

※作者為淡江大學產業經濟與經濟學系合聘教授