隨著中美貿易戰至3月1日的休戰期限快將屆滿，川普早前在推特侃侃而談指談判順利，令外界預測或有可能「軟著陸」達成「停戰」協議。

中美華府最新談判細節開始釋出，據報導指美方要求中方承諾不會操縱人民幣貶值，以抵消美國對中國的開徵關稅措施。有傳媒亦引述消息，中美雙方正草擬備忘錄，改善中美貿易不平衡的措施。

NEW: U.S. presses China to keep the price of the yuan stable as part of trade talks https://t.co/JnBMK0lO8f

— Bloomberg (@business) 2019年2月19日

中國初步承諾

《彭博社》（Bloomberg）20日報導引述兩位消息人士指，美方在談判中要求中國保持人民幣匯率穩定。中美雙方正在商討諒解備忘錄中如何解決貨幣問題，雖然最終字眼尚未達成共識，但在近月多輪談判中，中國已初步承諾對人民幣穩定的大致方向，並暫時納入最終協議框架的一部分。

《路透》（The Reuters）則引述消息人士指，備忘錄包涵六大範疇，包括知識財產權、服務、技術轉移、農業、人民幣穩定以及非關稅壁疊，中美雙方將在26日再度談判，預料將談到3月1最後期限前。

對《彭博社》說法，美國貿易代表署發言人不置可否。

北京限制資本外流

自從貿易戰2018年3月開打後，美方除了要求中國以市場導向的經濟改革開放市場外，一直批評人民幣匯率有被中國政府操控之嫌。美國總統川普（Donald Trump）及其政策團隊一直明確指出，若北京以政府干預令人民幣貶值，成為應對貿易戰的招數，抵消關稅所帶來的影響，美方必會祭出更大更重的關稅措施。

貿易戰開打至今，人民幣匯率而逐漸下跌超過5％，北京政府極其嚴格限制資本外流，觸發國際市場懷疑中國政府故意出手令貨幣變弱的猜測。

美國長期針中國對外匯干預的問題，川普在2016年競選總統時，曾矢言當選後必定將中國列為匯率操縱國。但川普至今沒有實行，美國財政部長努慶（Steven Mnuchin）指沒有找到理由要這樣做，但會繼續密切關注人民幣走向。

川普最後一擊

誠然，不只人民幣，美國一直對外國貨幣走向「相當關心」，正在等待國會批准，與加拿大、墨西哥完成商討的《北美自由貿易協定》修訂版中便加入了不應為了競爭而進行貨幣貶值。美國前總統歐巴馬（Barack Obama）亦成功說服日本與其他跨太平洋合作夥伴作出相類似的承諾。

而對川普而言，與中國達成對民幣的共識對其政治話語權也十分重要，參議院少數黨領袖舒默（Chuck Schumer）一直倡導以貿易制裁來應對中國懷疑貨幣操縱的行為。川普能在此部分得到中國讓步，將使民主黨派議員噤聲。

《南華早報》引述瑞穗銀行駐香港資深亞洲外匯策略師張建泰認為，北京政府有「長期保持人民幣幣值在合理區間穩定」的指導原則，「從中國角度中，美方的要求是可以接受的」。

張建泰又指，中國已努力穩定人民幣匯率，減輕了世人對人民幣貶值的擔憂，同時提振人民幣在國際間吸引力。「人民幣的穩定將是對資本外流、貿易談判、以及中國經濟下行風險的最佳解決辦法」。

Donald Trump’s demand for a stable yuan to end the US-China trade war is ‘acceptable’ to Beijing https://t.co/R4lmS9qLz9

— SCMP News (@SCMPNews) 2019年2月21日

「人民幣的穩定」難實現

不過「人民幣的穩定」這五個字對於北京政府利益考量下，並非如斯容易。

荷蘭合作銀行高級亞太區策略師艾佛里（Michael Every）則提出另一說法，「從邏輯上看，如果中國要保持貨幣穩定或走強唯一方法就是開放經濟，使外國資本流入大於流出，但這是一個徹底的經濟改革，對北京來說是不可取」。

華盛頓國際金融研究所經濟學家布魯克斯（Robin Brooks）則指出，美方向中國要求人民幣穩定，實是不符北京當局利益，中國自2015年開始一直大力推動「人民幣國際化」，2016年更正式納入國際貨幣基金（IMF）特別提款權（SDR）貨幣，成為國際儲備貨幣之一，更被視為中國人民幣走向國際化的第一大步。

若美方此刻要求中國「穩定」人民幣，則將對「人民幣國際化」的路途遭受打擊。