26日，香港反送中運動來到第79天，這正是2014年雨傘運動發生到落幕的天數。儘管如今的抗議活動仍不見盡頭，但對於全球經濟的潛在長期衝擊似乎已經再清楚不過。

如今這場曠日費時的抗議活動，已經讓香港的國際金融中心地位搖搖欲墜，從股市、房價到旅遊和金融業皆受到波及。但是，5年前的傘運卻沒有造成如此重大的影響。

為何香港的經濟現況會比2014年傘運期間還要糟糕呢？

面臨經濟衰退、失業

6月11日，在發生首場大規模抗議的2天後，香港高銀金融（Goldin Financial Holdings Ltd.）以「社會動盪和經濟不穩定」為由，宣布取消其在香港啟德國際機場舊地價值111億2000萬港元（約新台幣443億9400萬元）的土地交易。

截至8月23日為止，在香港土地註冊處（Land Registry）登記的房屋、商店和辦公室等房地產交易，相較於2014年的傘運的79天下滑了24%。

Ever since radical demonstrations broke out, #HongKong’s economy has been severely affected, with finance, trade, tourism, and restaurants suffering most. Hong Kong needs to stop the violence and restore the economy right now. #香港 pic.twitter.com/U8VS9BzNNo

— China Daily (@ChinaDaily) 2019年8月24日

香港財政司司長陳茂波因此發出警告，表示香港正遊走在經濟衰退與失業的邊緣。因為與2014年正值傘運的第四季相比，2018年同期的經濟增長幅度為2.6%。

與此同時，香港交易所（Hong Kong Exchanges and Clearing）正面臨其首次公開募股（initial public offerings，IPO）和股票交易成交量的萎縮，合併及收購交易的成交量亦是如此。

股票估值疲軟、交易額低迷

《南華早報》（South China Morning Post）報導，香港的經濟早已事先受到中美貿易戰影響。不同於現況的是，2014年中國與香港聯合推行的滬港通（Shanghai-Hong Kong Stock Connect），讓投資者能在另一個市場進行交易，於規定範圍內購買對方交易所上市的股票。

此外，由50檔成分股組成的香港恒生指數在傘運期間下跌2.75%，如今則在反送中運動的79天內下跌4.8%。

Carrie Lam keeps failing to defuse a crisis of her own making. Increasingly out of touch, she has become a liability as the Hong Kong economy suffers and China’s anniversary approaches, says @jgfarb https://t.co/Y0zQaGt2zw pic.twitter.com/Ecukqh5GLI

— ReutersBreakingviews (@Breakingviews) 2019年8月26日

根據證券交易所數據，這段時間的平均每日交易額與2018年同期相比，下跌31.3%至793億7000萬港元（約新台幣3168億6900萬元）。

然而，在滬港通推出的情況下，2014年第四季的平均每日交易額則比2013年同期高出37%，達到801億3000萬港元（約新台幣3199億400萬元）。

如今低迷的交易額和疲軟的股票估值，導致200間尚待在香港申請上市的公司要求銀行暫緩交易。

IPO交易額爆跌

根據金融資訊供應商路孚特（Refinitiv），這樣的結果造成首次公開募股（initial public offering，IPO）資金在反送中抗議期間的28筆交易額暴跌87%，來到26億2000萬美元（約新台幣822億5000萬元）。而2018年同期則有49家公司籌集至196億3000萬美元（約新台幣6162億4800萬元）。

如今8月截至26日為止，僅有一項自2012年以來的最小額的IPO交易。

相較於2013年同期，2014年傘運的26筆交易額則僅下跌39%，來到71億9000萬美元（約新台幣2257億1700萬元）。

此外，2014年並沒有任何大型交易遭到取消，但是2019年有3筆交易遭到取消，其中2筆為大型IPO交易。

Logistics developer ESR Cayman scrubs Hong Kong IPO amid ‘market uncertainties’ https://t.co/BQFCL2yPnY

— SCMP News (@SCMPNews) 2019年6月13日

6月13日，抗議活動期間爆發警民衝突，亞太物流地產公司ESR Caymany 隨即取消其價值12億美元（約新台幣376億7200萬）的IPO計畫。

7月，總部位於比利時的啤酒釀造公司Anheuser-Busch InBev認為他們無法達到預期的股票估值，遂撤回其位於香港的百威啤酒部門98億美元（3076億5300萬元）IPO計畫。2019年全球最大的IPO因此遭到取消。

If you want to know how to people of Hong Kong really feel about the protests.

Look at how they greet the protesters.

pic.twitter.com/UZT6G4E76O

— Joshua Potash 🆘 (@JoshuaPotash) 2019年8月25日

香港立信德豪會計師事務所審計部總經理陳錦榮對此提到：「我們正在幫助想在香港上市的40個企業客戶。然而，沒有人願意在市場低迷的情況下率先推出IPO，他們如今能得到的估值約僅有上半年的70至80%。」

陳錦榮進一步表示，「在2014年，我們並沒有任何顧客保留IPO。當時，部分顧客甚至前往抗議地區並且和是威者拍照...如今，戴著面具的示威者禁止人們拍照，並且占據機場數日」。

房地產成交量下滑

房地產方面，根據香港中原地產（Centaline Property Agency）數據，2014年傘運期間的房價上漲2.2%；如今反送中抗議期間僅上漲0.3%。

香港地產公司華懋集團（Chinachem Group）行政總裁蔡宏興對此指出，「近期的社會動盪對房市的影響絕對比2014年更為嚴重」。如今業者若要推出新的開發案，或是延後銷售，將必須降低售價10%。

#HongKong economy feels the chill of the ongoing #tradewar and escalated tension amid social unrest: Export slumped 5.7% yoy in July, dropping for the ninth consecutive month, according to reports pic.twitter.com/jICYfl8CC3

— Global Times (@globaltimesnews) 2019年8月26日

此外，元朗7月21日發生白衣人持武器攻擊示威者事件，當地一個熱門的住宅開發案價格因此下跌多達4%。中原地產亞太區住宅部總裁陳永傑表示：「由於抗議活動發生，周末有許多看房行程遭到中斷。」

不僅如此，中原地產的元朗區銷售部副經理黃德仁也提到，此地區的年收入下滑與交易量下降的程度成正比。

截至26日為止，元朗在8月有44筆二手房屋交易紀錄，相較於2018年同期的55筆減少20%；7月有72筆交易紀錄，相較於2018年同期的101筆減少28.7%。

Police have fired a live round and water cannons on protesters in Hong Kong in the latest escalation, as anti-government protests push into the 12th week. pic.twitter.com/WdoYCeif7m

— Al Jazeera English (@AJEnglish) 2019年8月26日

黃德仁說，現今與傘運的最大差別在於當前的抗議持續更久，而且尚未有止歇的預兆，「這一次也變得與特定地區更加相關」，抗議地區的影響更為明顯。

這是因為2014年的抗議活動只發生在商業與購物地區，海富中心（Admiralty Centre）、尖沙咀和旺角。但是近期的多起警民衝突則發生在許多住宅區。

零售和旅遊業裁員

與此同時，零售業和旅遊業的業績不斷下滑，甚至面臨裁員或倒閉的困境。

香港零售管理協會（Hong Kong Retail Management Association）日前提到，多數成員在8月的前3周面臨銷售量下滑50%。6月與2018年同期相比，銷售量下滑了6.7%。若是銷售情況持續惡化，許多零售商將必須面臨裁員或倒閉。

一名任職於海富中心（Admiralty Centre）Impact Computer 的65歲員工說，他們已經因為反送中抗議活動關門兩次，就連平日的生意也不是太好，6月和7月的業績下滑約40%。

.@TheEconomist : At best scenario would entail a long tearing of HK’s social fabric and a relentless decline in economy. At worst it could mean end of HK as it has long been imagined, as long as armoured anti-riot vehicles roll out of garrison compound.https://t.co/kdPq1H7YUP

— Joshua Wong 黃之鋒 (@joshuawongcf) 2019年8月19日

旅遊方面，根據香港旅遊業議會（Travel Industry Council）表示，8月的中國與海外旅行團數量較2018年同期減少一半。

香港旅遊業議會發言人提到，「9月以後的預訂量很少，部分旅遊機構要求職員離開並且不提供遣散費，尤其導遊更是首當其衝」。

轉出資金為轉入2倍

此外，根據跨國轉帳軟體「TransferWise」指出，香港7月及8月的轉出金額超過轉入金額的2倍。該公司並未給與具體數據，僅表示7月每1港元轉入，就有2.11港元轉出；如今8月來到每1港元轉入，便有2.56港元轉出。

由此推算，往後香港每個月平均每1港元轉入，就會有2.35港元轉出。TransferWise 亞太區主管沙哈（Venkatesh Saha）對此指出，「全球的貨幣波動和香港的現況，可能是促成這種情況的原因」。

Hong Kong businesses fear protests will push economy into recession https://t.co/v66ulpepo7

— The Guardian (@guardian) 2019年8月23日

瑞致達（Vistra）亞洲信託服務部總經理Christine Tan表示，她在近期收到許多客戶請求將信託從香港遷至更安全的地方。因為6月發生大規模抗議後，「在香港擁有龐大資產的家庭都感到相當害怕」，其中有許多家庭來自中國。

不過，仍有少數商家的業績不減反增，像是用來減緩催淚瓦斯造成不適的生理食鹽水，其銷售量便因為抗議活動增加許多。