《法新社》報導，連通中國與寮國的「中寮鐵路」3日開通，耗資60億美元（約1671億台幣），寮國因此背負10.6億美元（約台幣295億）的債務、及其他隱形債款。分析人士指出，鉅債可能導致寮國被中國深入箝制。

亞洲開發銀行研究所（ADBI）分析師萊恩（Jonathan Andrew Lane）在分析報告指出，中寮鐵路能帶來的商業獲益恐怕有限，而接下來的償債將為寮國政府有限的稅收能力帶來進一步壓力。

Laos opened a new $6-billion rail link with China to much fanfare this month, but analysts warn the party could be short-lived as the government grapples with a potential debt crisis.https://t.co/XyfixYR4lB

— Philstar.com (@PhilstarNews) December 20, 2021

「商業邏輯有限的昂貴鐵路」

中寮鐵路是中國「一帶一路」計畫的項目之一，連接中國雲南省昆明市和寮國首都永珍，並預計再建設一條經泰國和馬來西亞、通往新加坡的高速鐵路。

寮國國家主席宋倫西索李斯（Thongloun Sisoulith）更在開幕式上，表示中寮鐵路預示了「現代基礎設施發展的新時代」，並稱「寮國人民的夢想已經實現」。

寮國政府希望中寮鐵路能在2027年轉虧為盈，但萊恩憂心寮國無法清償中國為中寮鐵路和其他基礎建設項目所提供的貸款，他在分析報告中指出，中寮鐵路是「商業邏輯有限的昂貴鐵路」，認為其潛在利益未大於風險。

寮國背負鉅債

寮國因中寮鐵路而背負支付巨額現金流壓力，除10.6億美元（約台幣295億）的貸款外，2018年至2019年間，寮國還與中國貸款50億美元（約台幣1392億），以進行大壩和水力發電等基礎建設，這導致寮國整體債務攀升至133億美元（約3704億台幣），佔寮國國內生產毛額（GDP）約四分之三，而中國佔寮國貸款總額的47％。

外界擔心，寮國將面臨債務違約風險，可能導致寮國被中國進一步箝制，目前寮國已被視為中國的「衛星國」。

美國威廉瑪麗大學研究實驗室AidData稱，除了10.6億美元的負債外，寮國為建設鐵路，與三家中國國企成立合資企業、進行融資的過程中，還面臨「隱藏債務」。

隱藏債務

研究人員指出，中國持有合資企業35.4億美元（約台幣986億）債務的70%，而若該合資企業違約，哪個國家會被迫出手救助，令人存疑。AidData提出警告，若中寮鐵路的「利潤不足」，那個這35.4億美元債務的0-100%可能由寮國義務背負。

2020年8月，全球信用機構穆迪（Moody's）已將寮國的信用評級下調至垃圾級（junk status），惠譽（Fitch）評級緊隨其後，將寮國的長期外幣評等由B-調降至CCC。

AidData 表示，截至2021年初，寮國「處於主權違約的邊緣，正在緊急尋求中國債權人的債務減免」，但中國通常不願取消「一帶一路」債務，僅提供延期或重新安排還款計畫，且往往伴隨更高的利率。

研究人員稱，寮國9月以6億美元（約台幣167億）的價格，將其輸電網出售給了一家中國國有企業，這顯然是一種債轉股。惠譽8月表示，預計寮國還將進一步出售國有資產。