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海外投資者正把數十億的美元投入中國股票，而中國的資產經理人也在抓緊推出指數追蹤基金，積極為中國股票即將被正式納入MSCI新興市場指數做準備。

投資人爭相在MSCI正式接納中國A股前匯入資金，則有利支撐近期因中美貿易戰疑慮、遭拋售的中國股市。中國上海股市1月底以來已跌12%，本周顯露出一些初步止跌跡象。

根據MSCI新興市場指數分階段納入中國A股計劃，6月1日開始接納一批，然後在9月1日再接納一些。分析師估計，最初將吸引200億美元（約新台幣6000億元）的外資流入，主要來自被動投資者，這類投資者需要調整投資組合以避免偏離基準指標。

景順長城基金管理公司的基金經理Xu Yujun表示，一開始流入的新資金規模可能很小，但會提升人氣，市場會有更樂觀的預期。

景順長城和其他中國基金管理公司單是4月就通過一批追蹤MSCIA股指數的基金，籌集了近100億元人民幣（約新台幣500億元），使他們的投資者定向接觸到可望自MSCI納入A股中受益的股票。

還有更多的投資機會在籌備中，包括由華泰伯瑞基金、華安基金、平安大華基金等管理公司所提供的產品。4月至今，透過互聯網機制從香港流入中國股票的淨外資已超過370億元人民幣，為3月總數的3倍，並扭轉了2月的淨流出。

外資搶在A股納入MSCI前卡位

「外國投資者不懼中美貿易摩擦加劇的跡象，正在加大買入A股。」中投證卷（香港）的分析師王（Allen Wong）說：「我認為MSCI在6月納入中國股之前，外國投資者增加搶位，這將是短期內最大的市場刺激因素。」

MSCI模擬列表裡222檔大盤股將納入這一指數，該指數橫跨金融、消費、原材料、公用事業等領域，包括工商銀行、青島啤酒等。

初步納入以後，中國A股在新興市場指數中僅占0.73%的比重。但若全面納入，中國股票將大致佔18%的比重，這樣的前景激勵投資者。全面納入代表中國將使巴西、俄羅斯和印度等大型新興市場相形見絀。

基金經理大多預期，若MSCI全面納入中國股票，將帶來3000億到4000億美元（約新台幣9兆到12兆）的外資流入。

美國紐約專營中國市場的資產管理公司金瑞基金（KraneShares）投資長艾爾恩（Brendan Ahern）說：「歷史上排除這些證卷造成對中國的投資嚴重不足。」他說：「全面納入可能需要幾年的時間，代表這是一個長期策略，不僅僅是一次性的事件。」

金瑞基金4月在8個美國城市啟動為期兩周的路演，在6月納入中國市場的日期之前，向美國投資者宣布中國A股市場的機會。

得利於此次納入，在紐約上市的KraneShares博時MSCI中國A股ETF管理的資產，在過去一年中以增長了近7倍。長期涉略中國股市的其他外資，包括摩根資產管理，計畫在2018年年底，將中國A股的覆蓋面增加一倍，以達250檔股票。

散戶主導中國股市　不宜過度樂觀看行情

對衝基金，上海雙隆投資總經理馬俊稱，全球機構擴大投資將加大中國股市的深度和廣度：目前中國股市由散戶主導。

Short selling could get a little bit easier in China after onshore stocks join the MSCI club https://t.co/rrAsEEjt9f pic.twitter.com/CzjZruAI0N

— Bloomberg (@business) 2018年5月12日

但是一些中國當地投資者警告稱，不要對中國眾所周知的動盪股市太過樂觀。

上海易善資產管理有限公司董事總經理徐宵青提醒投資者，2017年6月MSCI宣布將中國股票納入後，中國股估值大漲，但2018年初績優股泡沫破裂。

她稱「對於外國投資者來說，那些即將被納入MSCI指數的A股，長期來看，不會帶來明顯優於市場的回報。」

（編譯：張濤／張若琪／于春紅／王洋，審校：龔芳／杜明霞／艾茂林／王穎）