這是相當大一筆資金——但它正在萎縮。

中國的中央銀行周二表示，該國今年1月的外匯儲備金降至2.998兆美元（約新台幣92.91兆元）。儘管相比於去年12月降幅不大，但依然跌落了在心理上非常重要的3兆美元水平線。三年前，這個數字是將近4兆美元（約新台幣123.96兆元）。

外匯儲備上一次達到3兆美元時，也就是2011年初，中國經濟正以快得多的速度增長——中央銀行的外匯儲備也在迅速增長。

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— 高泉 (@heikafei79) 2017年2月8日

中國的外匯儲備是什麼？

中國對人民幣的幣值嚴加控制。這意味著數年來，在世界上的巨額資金湧入這個國家購買它生產的玩具、鞋、電子產品和其他商品之時，也令人民幣的幣值保持了穩定。

在全球金融規則之下，那樣規模的資金流入應該推高人民幣相對於其他貨幣，比如美元的價值。但相反，中國避免讓人民幣升值，以此作為幫助其製造商在國外競爭的方式。實現這一點的機制比較複雜，但這個過程導致中國持有大量以其他貨幣計價的資金。

中國被指控操縱人民幣的匯率。　　（湯森路透）

在2014年6月的巔峰時期，中國外匯儲備總額曾接近4兆美元。在中國內部，外匯儲備一直被看作動盪時期的金融緩衝工具。但它們在華盛頓等地方激發深深的不滿——包括競選時期的川普。

其數額為何在減少？

在世界其他地方，中國依然享有巨額貿易順差。因為出口額超過進口額，每月有400至600億美元（約新台幣1兆2395億至1兆8590億元）資金流入這個國家。但中國的經濟增長已經明顯放緩，從而改變了動態。

有關中國經濟的擔憂正促使企業和家庭將資金移至海外，進行投資或保管。如果中國央行不採取任何措施，這種資金淨外流將導致人民幣相對於美元貶值。

中國的經濟正在趨緩當中。  （美聯社）

北京想穩定人民幣的幣值，讓資金留在境內。中國的中央銀行每月用數十億美元的外匯儲備維持人民幣幣值，減慢其貶值的速度。如果人民幣開始劇烈貶值，許多家庭和企業很有可能會急著將資金挪到海外，將損失降到最小。逐漸減少的外匯儲備額是一個跡象，表明中國正在努力將資金留在國內，以維持人民幣的價值。

3兆美元不依然是一個大數目嗎？

沒錯。外匯儲備沒有降到讓北京或其他國家敲響警鐘的地步。而且中國還有其他可以依靠的財富儲備，比如大量的儲蓄。

但這並不意味著中國就脫離了風險。中國依然需要相當多的儲備，以防遭遇金融困境。它是世界上僅次於美國的第二大經濟體。如果有更多中國家庭和企業試圖將人民幣換成美元，可能會讓中央銀行難以維持人民幣的價值。

從更廣泛的層面講，逐漸減少的儲備多少說明了中國經濟的走向。它顯示出，世界湧入中國投資建廠或公寓大樓——一般而言是為從中分一杯羹——的時代正在過去。

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— EconReporter (@econreporter) 2017年2月7日

這對美國來說意味著什麼？

中國的貨幣問題是一個難解之謎，川普政府還沒能解開。基於純粹的貿易流通，人民幣的價值相對於美元依然偏低。每個月，當中國從美國進口價值1美元的東西，就會往那裡出口價值4美元的商品。中國的人民幣在2015年8月的貶值讓批評中國的美國人士更加氣惱，他們認為中國在操縱自己的貨幣。

但從另一方面看，國際貨幣基金組織（International Monetary Fund）等機構認為人民幣價值合理。有關人民幣的緊張關係也讓中國處在尷尬的位置，儘管北京在努力避免人民幣進一步貶值，但川普依然指責中國讓自己的貨幣保持在不公平的弱勢水準。

By Keith Bradsher © 2016 The New York Times

（本文由美國《紐約時報》授權《上報》刊出，請勿任意轉載）

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