歷經近兩年來新冠肺炎疫情的肆虐後，全球各國今年莫不卯足全力，期望使經濟出現大幅度反彈，中國自然也不例外，但年初以來，經濟復甦力道薄弱，加上近來大型地產信託集團連連暴雷，令外界質疑其經濟回春的可能性。知名經濟學家克魯曼則指出，雖然中國經濟出現動盪，但並不會因此造成全球性的影響，且反而可能成為美、歐成長的契機。

諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）21日在紐時專欄文章中表示，雖然各界對於全球經濟情況的解讀有所不同，但幾乎所有人都同意的一件事，就是中國經濟雖出現動盪，2008年全球金融海嘯的劇情也不會因此重演，且中國的確正處在危機邊緣。

克魯曼指出，中國正在面臨市場經歷榮景，致使投機風氣高張，資產價格可能一夕崩盤的「明斯基時刻」（Minsky Moment），所有人突然都清楚認知債務已達到難以背負的程度，且不確定北京當局將如何因應，以及中國官員是否具備應對課題所需的答案。

“China is a huge player in world trade, but it doesn’t buy much from the United States,” @paulkrugman writes. “A Chinese economic crisis might even have a small positive effect on the United States, because it would reduce demand for raw materials.” https://t.co/oshN5PWtq7

— New York Times Opinion (@nytopinion) August 22, 2023

但能夠肯定的一點就是，即便中國面臨2008年金融海嘯類型的危機，其影響也不會外溢至全球市場，尤其是美國。

克魯曼解釋，2008年危機源自於大西洋沿岸國家房市泡沫化，且在金融體制亂象推波助瀾，尤其是「影子銀行」、亦即以融資業務為主的機構接連倒閉之下，使危機影響迅速擴大。中國房市相較於2008年西方國家的情況則更為膨脹，且融資公司面臨的風險也更龐大，此外，地方政府債台高築，更是中國獨有的特殊狀況之一。

然而，克魯曼表示，好消息是中國並未如阿根廷或希臘一般欠下鉅額的外債，中國的債務問題基本上是對國內欠債，因此北京當局原則上可以利用某種對債務人紓困、債權減記的組合方式來解決危機。如今問題出在中國有無能力推動經濟所需的財務重整？官員是否有決心或明智得足以採取必要行動？

克魯曼最擔心第二點，中國需要提振消費者需求，取代難以為繼的不動產投資，但媒體報導，中國高階官員認為花錢刺激消費是「浪費」，並質疑「讓民眾更自主決定錢怎麼花」的想法。更令不安的是，中國官員因應危機之道是催促銀行擴大放貸，基本上是繼續走陷入今日困境的老路。

克魯曼也指出，美國對中國潛在危機的曝險「出奇的小」，目前美國資金在中國與香港的直接投資約為2150億美元，投資組合則約在3000億美元左右，整體規模在5150億美元上下。中國雖然在全球貿易扮演重要角巷色，但2022年進口美國商品的規模僅約1500億美元，因此，這波危機對於美國整體影響並不大。

此外，克魯曼表示，中國若發生經濟危機，將會大幅降低中國產業對包括原油在內等原物料的需求，從而減緩全球通貨膨脹的壓力，反而對美、歐的發展可能產生正面影響。但克魯曼也強調，這不表示美國應該對中國經濟出狀況幸災樂禍，即使基於自私的理由，美國也應擔心一旦出現危機，北京當局會做出什麼事來轉移民眾對國內問題的注意力。