日本銀行（央行）去年12月決定調整超寬鬆貨幣政策，擴大殖利率曲線控制區間，令市場預期日本央行可能採取更鷹派的立場。新年伊始，日圓匯價升抵129.79日圓兌1美元，創去半年新高。

彭博報導，日內瓦GAMA資產管理公司全球宏觀投資組合經理人狄梅洛（Rajeev De Mello）指出，即使經過近期的強勢上漲，日圓目前的水準仍然被嚴重低估。他認為，日本央行的負利率政策將在4月份結束，這也將進一步刺激日圓走強。

日圓匯價從去年10月跌到151.95日圓兌1美元的30年低點，近3個月已回漲16%。除了日本央行出手干預之外，美國聯邦準備理事會放緩升息步調，市場預期日本央行將退出超寬鬆貨幣政策，都促使近期日圓持續升值。

The yen advanced to a 6-month high versus the dollar after the Bank of Japan's policy shift https://t.co/2atcuxqH4V

— Bloomberg Economics (@economics) January 3, 2023

有「日圓先生」稱號的前日本財務省副大臣榊原英資（Eisuke Sakakibara）日前受訪時也指出，隨著日本央行放棄極端鴿派的貨幣政策，美元匯價恐跌至120日圓。投資機構Generali Investments以及木星投資管理（Jupiter Investment）也認為120大關是日圓匯價下個潛在目標。

不過，也有分析認為，目前就認定日圓匯價將一路走高「還為時過早」。日本央行仍持續否認將結束超寬鬆貨幣政策，金融服務機構StoneX Group駐新加坡的外匯交易員吳明澤指出，新年期間的貨幣流動性偏弱，引發避險情緒，因此推動日圓走高。現在的關鍵其實在於，日本央行是否對日圓升值感到滿意，還是會出手壓低日圓。