中國股市近來表現差強人意，在2021年2月創下最高峰後，迄今市值已蒸發6兆美元（約188兆元新台幣）之多，等同於英國全年總產值的兩倍，且香港恆生指數、上海綜合指數與深證綜合指數今年以來也分別下滑了10%、7%與10%，使得中國股市成為全球2024年表現最差的市場，對此，美國有線電視新聞網（CNN）進行分析，使各界能快速在短時間內，掌握中國股市市值崩落的原因。

報導指出，這波市值的劇烈震盪，令人想起2015年至2016年之間發生的中國股災，並且反映出投資人對於中國前景正出現嚴重信心危機；在包括房市衰退、通貨緊縮、債台高築、出生率萎縮以及就業人口減少、政府政策不利外資與私營企業等負面因素下，中國正面臨重大考驗。

Stocks in the Chinese 🇨🇳 Dictatorship economic area have lost $6 TRILLION in 3 years

With 220 million small investors set to lose everything #HongKong #China #CCP #HangSeng #DeutscheBank #Evergrande #Zhongzhi #Australia #PwC #HSBC #NewYork #Taiwan #India #Bhutan #Nepal pic.twitter.com/RJ38W0Gmdc

— Herbert Elizabeth f.e.l.l.a. (@OzymandiusUK) January 23, 2024

中國股市崩解原因為何？

簡單來說，投資人擔心政府激勵手段不足，無法促使經濟出現可持續的成長趨勢，在2023年，中國經濟成長率為5.2%，是自從1990年以來、除卻新冠肺炎疫情肆虐時期之外最低，且各國經濟學者預期2024年中國經濟成長將進一步降至4.5%，且在未來數年之內跌至4%以下。

雖然對於國際主要經濟體而言，這樣的經濟成長率實屬合理，但是相較於中國過往動輒超過10%的高成長率顯然有著大幅度的落差，因此分析人士指出，中國恐將迎來長達數十年的經濟成長停滯期，其經濟成長的趨緩源自結構性的因素，並且難以逆轉。日本野村集團22日的內部分析備忘錄指出，北京當局對當前經濟局勢的立場令人疑惑，央行降息的幅度並未符合外界預期，中國高層官員的談話也透露出不願為了短期成長，造成長期發展風險的立場。

其他同時影響中國經濟的因素為何？

過去一年之間，北京當局為了激勵經濟發展而釋出的政策可謂杯水車薪，投資銀行高盛（Goldman Sachs）分析指出，「傳統的總體經濟寬鬆政策未能滿足投資者的期待」，因此恐需「更為積極、具有爆發力的政策」才能扭轉市場的負面看法。

其中，該分析表示「具有實質效益的政府措施」，提振房地產需求、扭轉房市委靡不振的情形，解決這項中國經濟的核心問題，是目前的重中之重。分析也指出北京當局對於科技業的打壓、將國安置於一切之上，以及對於關鍵產業不斷升高的管控，都使市場的疑慮不斷增加，「促使投資者打退堂鼓」。

北京當局對於股市崩解的對策？

中國國務院總理李強22日在國務院常務會議中，雖然提到必須採取措施「穩市場、穩信心」，但並未明確闡述將採用的措施，同日中國國營行庫則是明顯大賣美元，藉此穩定人民幣匯率，避免因為股市表現不佳影響匯價；彭博則於23日發表的報告中，表示北京當局正考慮挹注2兆元人民幣（約8.86兆元新台幣）資金，作為穩定股市的措施。

報導指出，該資金主要將來自中國國有企業的離岸帳戶，透過在香港股市購入中國上市公司的股票使市場穩定，並且另外也投入至少3000億元人民幣的境內資金，穩定包括深圳、上海等地的股市行情。日商瑞穗銀行首席亞洲外匯策略師Ken Cheung表示，若前述傳言屬實，將形成一定程度的人民幣資金流動，加上中國央行並未調降利率，將有助於防止人民幣進一步走貶。

市場的反應為何？

對於股市的大幅下挫，中國境內的社群媒體存在著不滿的情緒，有大量的網友呼籲監管單位祭出有效手段，遏止股市持續下挫的趨勢。根據官方統計，全中國約有2.2億人投資股市，佔了股市投資量的99%，23日微博的熱搜榜上則是充斥著「股市重挫」、「救市」等主題，原本立場與政府一致的網紅也紛紛出聲，要求北京當局祭出有效的激勵措施。

其中，曾任官媒「環球日報」總編輯的胡錫進，也在微博表示「為今天的股市表現難過」，強調「股市連跌的影響已經超出了資本市場，對整個經濟的信心和社會綜合信心的影響也是負面的」，由於其自身從去年6月以來，在股市已經損失7萬元人民幣，因此他表示「我個人認為，這已經是當前防範金融風險和提振社會信心的一個緊迫項」。