消費性電子產品，在未來的影音時代，將有四個必要的發展方向，分別是：a)更強的運算能力（HPC）、b) 更快的無線上傳及下載速度（5G）、c)更精密以擷取影像的鏡頭模組（9P Lens）以及d) 更高解析度且輕薄省電的螢幕（OLED/LCD）。

有關於運算能力及5G網路，我們已多次討論過台積電（2330.TW）及華為，兩者的技術水準與產業地位皆是美中科技戰的核心；在鏡頭模組的部分，則是以大立光（3008.TW）為代表廠商。

但以本文的主題－顯示螢幕（或稱面板）來說，則是以韓廠三星（Samsung，005930.KR）、日廠日本顯示器（JDI）及中廠京東方（BOE，000725.SZ）為目前主流技術：OLED（有機發光二極體）面板的供應商。

然而，過去在與OLED面板競爭落後的台灣LCD面板廠商，終於迎來了轉圜的機會，而這要從兩家面板產業上游公司的股權操作說起。

作為面板產業的上游，沈寂多年的LED（發光二極體）產業，在6/18日終於有令人振奮的消息傳出：磊晶製造商晶電（2448.TW）與LCD面板製造商友達（2409.TW）旗下之LED封裝生產商隆達（3698.TW），將合併而成立成新的控股公司，一起進軍下一個世代的顯示螢幕技術：Mini LED及Micro LED，其中Mini LED技術是過渡到Micro LED的中間產品。

這個股權操作，資本市場大多是給予正面評價，主要考量的是相對於中國廠商，台廠的個別規模都太小，集中資源進行研發與投資，才能找到突圍的機會。

以中國的LED製造領導廠商三安光電（600703.SH）來看，市值達到987.8億人民幣，是晶電市值401.7億台幣的近10.3倍。雖然晶電合併隆達後，新公司市值也只增加100億台幣，仍是杯水車薪，但能夠減少資本的重複支出及營業費用的雙重耗費，取得營運上的綜效（Synergy）。

由於改用更微小的LED當作光源，可以提升畫質，且在成本、耐久性及節能效果上，都使過去的LCD技術有了追上OLED技術，甚至更具有商業化價值的空間。也因此，錯失OLED面板商機的台灣LCD廠商，無不視Mini LED及Micro LED為他們重返榮耀的救贖。

半導體產業之於台灣是防守既有領先優勢的角色，則LED及面板產業之於台灣的目前發展態勢，便是採取攻擊，藉以取得產業話語權及影響力的角色。（湯森路透）

我曾撰文討論過，中芯半導體（00981.HK）跟台積電具有六年的製程鴻溝，在資本支出也是同樣具有倍數差距的情況之下，很難追上台積電。

但在面板及LED產業，台廠跟中廠的競爭情勢，卻是逆轉過來的情況，除了市值的差距，中國紅色供應鏈的巨大市場出海口所輸送的養分，也同樣是台廠很難克服的劣勢。比如前文提到的京東方，由於受惠於中國政府補助，以8425戰略取得在大尺寸面板的話語權。

另外，中國在2017年即有小間距LED顯示屏的大規模應用，使得以利亞德（300296.SZ）為代表的中國廠商，在進一步的Mini LED技術研發及國內市場導入，我認為已取得先行者優勢。但美中貿易戰的到來，卻帶給了台灣廠商一個喘息並且重新調整腳步的良機。

我在之前也曾評論鴻海（2317.TW）及立訊（002475.SZ）在EMS產業的競爭關係：由於美中脫鉤，為免佔營收近四分之一的中國市場被制裁，蘋果（AAPL.US）也同時組建全中國化的完整供應鏈。所以從下一代的iPhone 12開始，將採用京東方的OLED面板，而市場預期占蘋果的採購份額是20%左右，恰巧吻合蘋果在中國的市佔。同時，蘋果在中國的EMS服務開始採用立訊精密，我認為也是同樣的邏輯。

而這樣的情境，也將同樣發生在Mini LED面板產業上，只是這次的角色是倒轉過來的。由於技術先行及產業規模這兩個面向，該是以中國廠商佔優，然而美中貿易戰卻迫使蘋果在這個下一世代的面板技術必須得「去中化」，從而我認為台灣至少有在佔蘋果44%營收份額的美洲市場，供應Mini LED面板的機會。

從蘋果在2017年即在龍潭佈局Micro LED技術，在2019年底積極擴建新廠，市場便有猜測蘋果在Micro LED的技術瓶頸－巨量轉移上，取得突破性的進展的聲音。而伴隨蘋果探索Micro LED的兩個技術夥伴－晶電及友達，也在子公司股權上進行結合，這種情況，過去也有立訊結合美律（2439.TW）旗下子公司－美特的例子，我認為應不乏蘋果授意的成分。

從這兩個事件來看，台廠搶佔蘋果產品的顯示螢幕，甚至是其他品牌的Micro LED螢幕市佔的概率，應該是可以樂觀看待的。畢竟一直以來，資本市場在判斷某項技術的商用價值時，蘋果是否採用都是一個很重要的指標。

由於蘋果的產品普遍受到消費者的喜愛，他們所採用的技術或是零部件，很容易引起其他品牌的全面採用。比如iPhone X採用人臉辨識技術（3D Sensing），便帶動了全部手機品牌高階機種的效法。

在美國時間6/22開始的WWDC（Apple Worldwide Developers Conference，蘋果開發者大會）已經宣佈：新一款的MacBook將採用許多電競筆電已採用的Mini LED螢幕。可以預期這個過渡產品，將會因為蘋果的採用，而先成為筆電產品的行業標準。

若最終台灣的Micro LED面板的研發，能成功打入iPhone供應鏈，以蘋果2019年1.98億支的銷量來估計，另假設此下一世代的螢幕價格與iPhone 11 Pro Max的OLED螢幕持平，為66.5美元，這是iPhone第二貴的零組件（最貴為三鏡頭相機模組：73.5美元；第三名則為台積電代工的A13處理器：64美元）。

以上述假設進行試算，我們知道光供應蘋果這個全球14.5%市佔廠商，其手機項目的Micro LED螢幕，就會為台灣帶來131.7億美元，折合台幣3,882億的年產值（以6/24的USD/TWD的匯率29.48換算）。

是以，如果說半導體產業之於台灣，是防守既有領先優勢的角色，則LED及面板產業之於台灣的目前發展態勢，便是採取攻擊，藉以取得產業話語權及影響力的角色。我認為整個產業鍊，都挺值得所有有關單位關注，並在行政及稅務上，積極給予協助。

※作者為前美系外資投信研究背景，涉略台股、陸股及多重資產等領域，現職為金融科技新創副投資長，並管理「若伊時評」粉絲專頁，以投研的角度跟大家分享對於時事的想法。作者及所屬之公司在撰文當下，並未持有本文所提及公司之股權及衍生性金融商品，並無利益衝突疑慮。唯本文不代表任何投資建議，讀者請勿單純以本文為依據，請多方涉略後審慎地進行投資決策。