台新金與新光金日前宣布通過「新新併」合併案，但中信金隨即跳出來搶親，宣布將公開收購新光金逾半股權，雖還在等待金管會准駁，但雙方的委託書大戰已開打。值得注意的是，這次新光金將在10月9日召開股臨會力拚通過新新併，且罕見大方送出200元便利商店卡為紀念品，內藏什麼玄機？

相關專家表示，為徵求委託書順利，公司派多會推出「重量級」紀念品吸引股東，所以也被視為一種拉攏散戶固樁的奇襲利器，「紀念品變好肯定是要幹大事」，而小股東若想在這回委託書大戰中兩頭賺，則需注意股價風險。

股東會紀念品屢創話題　更成公司權鬥利器

每年5至6月的股東會旺季，不僅紀念品成為話題，而遇有董監改選經營權之爭、或重大議案要通過的公司，多會在紀念品下重本吸引股東，以求委託書徵求順利。

因爭奪經營權或通過重大議案，常靠委託書分出勝負，雖法令規定不得「價購」，但眾所周知，委託書行情與戰役的激烈程度成正比，兩軍陣營股權勢均力敵、戰況膠著時，一張委託書超過數百元者所在多有，公司派加碼以紀念品吸引散戶授權委託更不在少數，紀念品也是戰況激烈與否的指標。

而取得委託書的管道大致有兩個，一個是券商，一個是委託書通路商。券商透過旗下營業員掌握客戶持有的股票清單，所以業主透過券商可先一步掌握持股較多的大戶。目前國內券商經紀業務的市占率，以元大證券超過10％排名第一，可說是經營權之爭時，公司派與市場派都必須拉攏的券商；另一個委託書來源，則是委託書通路商，目前市場上主要有全通、長龍與聯洲這三大業者。

舉例來說，一些有經營權之爭的公司，有些股東會紀念品會突然升級，甚至以往不發的公司竟也發放了。

東元父子爭權送高級餐碗　遊戲大廠董事改選送保溫杯

以3年前著名的東元父子經營權之爭為例，當年紀念品原先發放東元轉投資的摩斯漢堡兌換券，東元會長黃茂雄卻突然將漢堡變更為價值更高的「康寧餐碗組」，用碗公突襲其長子、菱光科技董事長黃育仁，讓原本已準備好不少漢堡的小黃派措手不及，急忙趕著調貨碗公。

但今年東元5月又改選，泛公司派3大股東寶佳林家、華新麗華焦家與黃茂雄，共同足額提名11席董事候選人，席次按股權比率分配，戰況已不若上次激烈，所以東元這次紀念品也歸於平淡，恢復成摩斯漢堡兌換券。

而去年底就爆發經營權之爭的遊戲大廠智冠，為了抵禦市場派網銀國際，已與台鋼集團旗下的榮剛換股結盟，6月改選10席董事，兩派競爭激烈，都各自提滿10名，呈現20搶10的局面；智冠以往多發放遊戲卡點數100點當紀念品，今年則大手筆發出陶瓷塗層保溫杯二入組。

新光金經營不善多年未送　臨股會拚合併大方送商店卡　　

至於經營新光金超過20年的新光集團吳火獅長子吳東進，去年因新光金改革派大股東洪士琪，在新光吳家老三吳東亮支持下，一口氣拿下三分之二的董事席次，獲得壓倒性勝利，讓吳東進痛失經營權。

熟悉委託書的人士說，新光金常年經營不善，也多年未發放紀念品，直到去年因有董事改選，才發出100元摩斯漢堡套餐兌換券；吳東進下台變天後，今年上半年業績大好，6月常會也大方送出不鏽鋼真空保溫杯。

對於新光金10月股臨會送出200元便利商店卡當紀念品，市場人士認為，一般大多為50元，少數有100元，新光金直接送出200元，實屬罕見，因通路商都會派專人接洽大戶，所以200元就是要吸引只有一兩張股票的散戶上門，根據統計持有新光金1至5張的散戶有16.8萬人，占比2.22%，可見競爭之激烈，公司派連這類小股東也不願錯過，要大小通吃，力拚通過合併案。

散戶委託書與股票兩頭賺　需承擔股價波動風險

而在這次的委託書大戰中， 散戶要注意什麼風險？相關併購專家表示，小股東的如意算盤可能是，先把自己的委託書，賣給通路業者、並拿紀念品，然後又把自己的股票，參加公開收購賣給中信金，希望能兩頭賺。

但專家指出，若公開收購太成功或太失敗，散戶都要承擔股價波動風險。他說，這次中信金收購新光金過半股權，時間為50天，假設中信金的收購情形不如預期，未達10％股權的最低門檻，即為收購失敗，但參加的股東至少要50天後才能取回股票，屆時要承擔股價波動的風險。

另假設公開收購相當踴躍，但規則是一戶僅保證收購一張，若該股東有10張，超過的張數則要抽籤，若沒抽中，也是在50天後才會退回。

專家表示，羊毛出在羊身上，公司買股東會紀念品送股東，其實也是花股東的錢，若只想追求股價報酬，可別被紀念品好壞迷惑，而是要詳加了解公司的體質與發放心態。